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业务板块 2025年全年 2026年上半年 趋势判断 水力发电收入15,885.93万元（-29.13%），毛利率35.95%；发电量35,488万度（-31.03%）发电量同比+29.45%，收入同比+30.46%，总装机容量保持不变低基数下来水恢复，现金牛地位稳固BPO业务收入8,499.90万元（2025年8月15日并表后4个半月），毛利率11.79%收入11,281.58万元，上海新积域净利润227.98万元首个完整半年度并表，收入贡献跃居各板块之首地理信息收入8,740.82万元（+4.61%），广州国测净亏损8,772.96万元广州国测营业收入805.51万元，净亏损2,658.27万元收入明显收缩，仍为最大亏损源水泥（旋窑）净亏损4,115.49万元，产能指标转让启动产能指标转让全面完成，窑炉拆除、排污及生产许可注销，旋窑净利润2,394.96万元完成退出，转为一次性收益来源沼气（上海笙银）收入1,764.08万元（-46.09%）上海笙银收入731.08万元，净亏损1,001.00万元持续低迷钛极涂层（粤科润达）收入1,025.43万元（+55.62%）粤科润达收入202.14万元，净亏损227.24万元体量小，波动大
收入结构的切换在财务层面体现为：2026年上半年营业收入20,072.84万元，同比+143.67%，管理层给出的两个动因是"新增子公司BPO业务合并"与"电站所在区域第二季度降雨充沛、水力发电收入同比增加"。2025年全年营收36,943.31万元中，水电、地理信息、BPO收入占比分别约为43%、24%、23%（按年报分行业数据计算口径），而2026年上半年BPO单一板块即贡献收入11,281.58万元，占合并营收的56.20%。
指标 2026年上半年 2025年上半年 变化 营业收入20,072.84万元8,237.84万元+143.67%利润总额-1,265.63万元-5,935.90万元亏损收窄归母净利润-227.08万元-3,035.46万元亏损收窄扣非归母净利润-2,409.84万元-3,074.77万元亏损收窄经营活动现金流净额1,667.79万元-944.66万元由负转正加权平均净资产收益率-0.12%-1.41%提升1.29个百分点
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